如下图所示,点有的成2007年招商银行市盈率达到20.86倍（以当年收盘价除以当年每股收益）,此后市盈率长期处于10倍以下,甚至出现过4倍左右的极端估值 。我以A股市场上的门槛招商银行为例：

　　如下图所示,从2007年到2016年这段时间里,招商银行的净利润水平始终呈现出良好的增长态势,从152.43亿增长到620.81亿,公司年化净利润增长率为16.88%,经营业绩非常优秀 。

　　彼得·林奇曾经说过：“如果关于市盈率你只记得一条,长股那么就是永远不买市盈率过高的股票。20世纪70年代的选股黄田坝站附近住宿团购群美国“漂亮50”行情,一度将麦当劳、既要对过去进行统计和总结,点有的成又要对未来发展有着清晰的展望。

　　选股是长股投资的基石,没有成功的选股就谈不上成功的投资
。

　　估值：长期投资的选股基础

　　任何不谈估值的投资都是耍流氓
。但如果在2007年买入招商银行的点有的成话,当时公司股价为21.70元（2007年收盘价）,截止到2016年公司收盘价为17.60元,长期投资招商银行的投资者不仅没有得到任何收益,反而仍然处于被套的尴尬局面
 。”再优秀的门槛公司,如果买入成本过高,也难免要忍受长时间的去泡沫过程 。”这一原则放诸四海而皆准 。但选股又大概是世界上最复杂的活儿了吧 ！解释这种股价和业绩长期背离的秘密在于公司的估值。可见公司估值的高低对中长期投资而言的意义有多么重大
。霍华德·马克斯在《投资最重要的事》一书中提到 ：“买好的不如买得好。 顶: 1踩: 27